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株価との関係までわかりやすく解説

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【株式投資】為替や金利は株価にどう影響する?株価との関係についてわかりやすく解説!

「円高の影響で株価が下落した」「金利が上がりそうなため株価下落のリスクに注意」このようなニュースを目にしたことがある方もいるのではないでしょうか。 この記事では、為替相場と株価の関係、金利と株価の関係、そして株価の変動が企業に与える影響について解説します。 株価との関係までわかりやすく解説 ・株式投資に興味がある方 ・金融業界への就職や転職を検討し始めた方 ・経済についてもう一度学び直したい方 上記のような方は、ぜひお役立ててください。

  • 市場を取り巻く環境によって株価の反応は変わる
  • 金利と株価の関係
  • そもそも金利が変わるのはどんな時?
  • 金利の変動が国債と株価に与える影響

そもそも為替相場とは

為替相場とは

・円高=円の価値が相対的に上がった状態
・円安=円の価値が相対的に下がった状態
・円高のとき日本に住む消費者は輸入品を安く購入できる

為替相場と株価の関係

・企業の業績や将来性、外国為替、社会経済の状況で株価が変動する
・外国為替の変動は輸出入企業に影響を与える
・為替変動によって、企業の業績や株価が変動する

企業への影響

為替の変動は、企業の業績に影響をもたらし、結果的に株価の変動へつながります。
一般的に、輸出型企業は「円安・ドル高」のときにメリットを享受することができます。
反対に、輸入型企業は「円高・ドル安」のときに有利です。

自社株買いとは?メリット・デメリットや、投資家への影響をわかりやすく解説します

担当:やさしい株のはじめ方編集部

自社株買いとは、企業が発行している株式を、自らの資金を使って市場から買い戻すことです。そもそも企業が資金調達のために株式を発行するのですが、なぜわざわざ買い戻す必要があるのでしょうか? 主な理由は、「 株主還元 株価との関係までわかりやすく解説 」と「 ストックオプション (従業員などが自社株式を購入できる権利)」の2つです。先に結論を言いますと、自社株買いは株価の上昇に繋がるので、 プラスの材料 として株主(投資家)に喜ばれます。それでは、詳しく見ていきましょう。

2.自社株買いは、「配当金」と並ぶ代表的な株主還元

代表的な株主還元として「配当金」がありますが、「自社株買い」も株主が喜ぶ株主還元の1つです。配当金は、実際に株主がお金を受け取るのでわかりやすいですが、自社株買いはそういった金銭の受け取りはありません。 ではなぜ株主還元になるかというと、自社株買いをして“消却”をすることで自社で発行している株式数が減り、その結果「PER」や「ROE」、「PBR」が改善されて株価が上がりやすくなるためです。 消却とは、自社が発行している株式の一部を消し去ることです。つまり、100万株発行していた株を90万株に減らすという意味で、売却とは根本的に異なります(売却は他人に売ること)。

3.自社株買いのメリット・デメリット

3-1.自社株買いのメリット

3-2.自社株買いのデメリット

4.自社株買いは株価にどう影響する?

  • 自社株買いをすることでPERが低くなり、株価上昇が期待できる
  • 自社株買いをすることでROEが向上し、好材料となる
  • 自社株買いでPBRが低くなり、株価上昇が期待できる(PBR1倍未満の場合)

4-1.自社株買いをすることでPERが低くなり、株価上昇が期待できる

「PER」は、 利益と株価の関係から 割安性 を測る指標 です。PERの数字が小さいほど割安といえます。自社株買いをすると、このPERが小さくなって割安になることで、需要が増えて株価が上昇する傾向にあります。具体的に数字を入れて見ていきましょう。(→PERの詳しい説明を見る)

自社株買いによるPERの変化

< 株価との関係までわかりやすく解説 10万株 の自社株買いをした後のA社>
・株価 株価との関係までわかりやすく解説 … 1,000円
・発行済み株式数 … 90万株(100万株-10万株)
・当期純利益 … 5,000万円

A社の1株あたりの当期純利益は5,000万円÷90万株=55.56円。PERは1,000円÷55.56円= 18倍 です。

自社株買いをしたことで、PER20倍がPER18倍まで下がりました。ただ、業績などに関係なく割安になったので、すぐに元の水準まで戻ると考えられます(実際には、自社株買いが発表されたと同時に買いが入り、株価が上昇することが多いので、結果的にPERはそこまで変わりません)。 PERが20倍になる場合の株価は、55.56円×20倍=1,111円です。つまり、元々1,000円だった株価が、自社株買いにより1,111円まで上昇( +11.1% の上昇)するのが期待できます。

4-2.自社株買いをすることでROEが向上し、好材料となる

「ROE」は、 利益と株主資本の関係から 収益性 を測る指標 です。ROEの数字が高いほど、株主資本を効率よく使って利益をあげていることがわかります。 自社株買いをすると、このROEが高くなり、投資対象としての魅力が高まります。具体的に数字を入れて見ていきましょう。(→ROEの詳しい説明を見る)

自社株買いによるROEの変化

< 1,000万円分 の自社株買いをした後のA社>
・株主資本 … 9,000万円(1億円-1,000万円)
・当期純利益 … 5,000万円

A社のROEは5,000万円÷9,000万円= 55.56% です。

4-3.自社株買いでPBRが低くなり、株価上昇が期待できる(PBR1倍未満の場合)

「PBR」は、 純資産と株価の関係から 割安性 を 測る指標 です。PBRの数字が小さいほど割安と言えます。 PBR1倍未満の場合に限りますが 、自社株買いをすることでPBRの数字がより小さくなり、割安感が増します。 その結果、需要が増えて株価が上がりやすくなります。具体的に数字を入れて見ていきましょう。(→PBRの詳しい説明を見る)

自社株買いによるPBRの変化

自社株買いをしたことで、PBR0.50倍からPBR0.株価との関係までわかりやすく解説 47倍に下がりました。業績などに関係なく割安になったので、すぐに元の水準まで戻ると考えられます(実際には、自社株買いが発表されたと同時に買いが入り、株価が上がることが多くあります)。 PBRが0.50倍になる場合の株価は、2,111円×0.50倍=1,056円です。つまり、もともと1,000円だった株価が、自社株買いによって1,056円まで上がる( +5.6% の上昇)ことが期待できます。

ただし、自社株買いによってPBRの割安感が増すのは、 PBRが1倍未満の場合のみ です。PBRが1倍以上で自社株買いがおこなわれると、PBRの数値が上がってしまい、割安感がなくなってしまいます。この場合は、株価が上がる材料にはならないので、注意が必要です。

5.直近で自社株買いを発表した銘柄

自社株買いを発表した銘柄のうち、 最新10件 を下の表にまとめました。

発表日 銘柄名(銘柄コード) 発行済株式総数に
対する割合
取得期間 ※
2022/5/26 ヒロセ電機
(6806)
2.83% 2022/5/27
2022/5/26 ミダックHD
(6564)
0.24% 2022/5/27
2022/5/26 タビオ
(2668)
0.37% 2022/5/27~2023/5/26
2022/5/25 日本アビオニクス
(6946)
0.18% 2022/5/26~2022/5/27
2022/5/25 テレビ東京HD
(9413)
0.70% 2022/7/29
2022/5/25 ULSグループ
(3798)
3.60% 2022/6/1~2022/7/31
2022/5/25 東京テアトル
(9633)
1.07% 2022/5/26~2022/11/30
2022/5/25 日本ヒューム
(5262)
0.50% 2022/5/26~2023/3/22
2022/5/24 飯田グループHD
(3291)
2.株価との関係までわかりやすく解説 77% 2022/5/25~2023/5/24
2022/5/24 石原ケミカル
(4462)
3.19% 2022/5/25

自社株買いとは、 会社が発行している株式を、自らの資金を使って市場から買い戻すこと です。自社株買いをおこなうと、1株あたりの利益が増えるほか、株価指標が改善するため、 株価が上がりやすくなります 。 また、ビジネスが成熟した会社にとっては、設備投資よりも高リターンの投資先となります。自社株買いは、投資家や株主、会社にとってメリットが大きい株主還元策です。

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やさしい株のはじめ方編集部
「株初心者の方に株式投資をわかりやすく理解していただく」をモットーに、記事を執筆しています。当サイトを見て、少しでも“株価との関係までわかりやすく解説 勉強になった”と思っていただければ幸いです。

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ストックオプションとは?株価との関係や税金について解説

ストックオプションイメージ

ストックオプションとは、株式会社の社員や役員(取締役)が、自社株をあらかじめ決められた価格で取得できる「権利」です。「SO(Stock Option)」とも表記されます。“Stock”は株、“Option”は選択権を意味します。
資金調達や敵対的買収防衛などを目的に発行される、株式を特定価格で取得できる「新株予約権」の社内版といえます。もともとアメリカで生まれた制度ですが、日本では1997年の商法改正にともない、利用されるようになりました。1999年に東証マザーズがスタートすると、ベンチャー企業の上場増加を背景に、導入企業が増えています。

ストックオプション導入に適している会社とは

ストックオプションと新株予約権の関係

前述のとおり新株予約権とは、企業が発行する株式を一定期間内に特定価格で取得する「権利」のことです。通常の新株と異なるのは、権利行使に対する「予約」ができる点にあります。
新株予約権は、以前は他の株式や社債と組み合わせて発行するといった制限がありましたが、2002年の商法改正以降、単独で発行されるようになりました。
ストックオプションは新株予約権の一つであり、あくまで社内向けの制度です。おもな権利行使者(付与対象者)は社員や役員(取締役)ですが、2019年に中小企業等経営強化法が改正され、一定の要件を満たせば外部協力者(企業の成長に貢献するプログラマー、エンジニア、弁護士など)にも適用されるようになりました。
出典:経済産業省 ニュースリリース(2019年8月9日)

ストックオプションの仕組み

(例)A社のストックオプション制度
【権利行使価格】500円/株(割当上限2,000株)
【権利行使期間】導入後2年~10年間
【権利行使者】役員、社員

ストックオプションの種類

有償ストックオプション

無償ストックオプション

株式報酬型ストックオプション

ストックオプションのメリット

社員のモチベーションアップ

採用面に役立つ

ストックオプション制度は、人材採用にあたってアピールポイントになります。就職・転職情報サイトの中には、企業の検索条件にストックオプションの有無を設定しているところもあります。
ストックオプションは会社の株価が上がるほど、個人の得る利益が大きくなる制度なので、能力も自信もある人材にとっては魅力的です。
高い技術力と将来性があるベンチャー企業でも、スタートアップ時は資金不足で優秀な人材を集めるのが難しいものです。新規上場を予定している場合、ストックオプションの導入が採用面に役立つケースが多く見られます。

権利付与した従業員へのリスクがない

ストックオプションのデメリット

社員の間で不公平感が生まれかねない

業績悪化による影響を受ける

社員が権利を使用した後に退職する可能性がある

M&Aにおけるストックオプションの取り扱いと注意点

譲受企業(買い手)の完全子会社になる場合

譲受企業(買い手)と合併して法人格が消滅する場合

ストックオプションに関連する税制優遇措置について

税制適格ストックオプション

(例)A社のストックオプション制度
【権利行使価格】500円/株(割当上限2,000株)
【権利行使期間】導入後2年~10年間
【権利行使者】役員、社員

(例)A社の「税制適格ストックオプション」課税額算出 ※2,000株で計算
【課税対象額】(8,000円-500円)×2,000 =1,500万円(譲渡所得)
【譲渡所得税額】1,500万円 × 20% = 300万円
⇒【課税額】・・・300万円

株価との関係までわかりやすく解説
権利付与 無償で権利付与されたものであること
権利行使者 次のいずれかに該当する者
・発行会社のの取締役・執行役または使用人
・発行会社の子会社(発行会社の50%超の株式保有)の取締役、執行役または使用人
※付与決議日において大口株主および大口株主の特別関係者、配偶者を除く
・一定の要件を満たす外部協力者
所有株式数 発行済株式の3分の1を超えないこと
権利行使期間 付与決議の2年後から付与決議の10年を経過するまでの間に行われること
権利行使価格 契約締結時の時価以上であること
権利行使価格の制限 権利行使価格の合計額が年間で1,200万円を超えないこと
譲渡制限 譲渡制限(他人への譲渡禁止)が付されていること
株式の交付 権利行使による株式発行が会社法の規定に反しないで行われること
保管・管理など 権利行使による株式が保管の委託、管理などが、証券会社など金融商品取引業者との契約のもと行われること
その他 権利を行使する際に、法定調書、権利者の書面などを発行会社に提出すること

税制非適格ストックオプション

①権利行使時(自社株を購入した時)

権利行使時の「株価(時価)」と権利行使価額の差額が「給与所得」になり、所得税が課税されます。 株価との関係までわかりやすく解説
累進課税のため、税率は住民税と合わせて最大55%にも上ります。多い時は利益の半分を税金として納める必要があります。さらに、株式の売却前に課税が先行する「キャッシュイン無き課税」となるため、納税資金の確保が求められます。
なお、権利行使者がすでに退職している場合は「退職所得」に、業務に関連する第三者の場合は「事業所得」や「雑所得」になることもあります。

②株式を売却した時

株式の売却価格が権利行使時の株価を上回っている部分が「譲渡所得」となり、所得税が課税されます。税率は住民税と合わせて約20%です。
A社の場合、時価5,000円の株を500円で購入時に、4,500円が「給与所得」となり、株価がさらに上昇し8,000円なった時に売却したら、購入時の株価との差額3,000円が「譲渡所得」になって、それぞれ課税されます。
多額の課税をされると、社員や役員が得るメリットが少なくなるので、意欲がそがれてしまう恐れがあります。

ストックオプションの導入手続き

  1. 募集事項の決定と通知
  2. 総額引受方式による手続
  3. 新株予約権原簿の作成と新株予約権の登記

新株予約権の募集要項の主な内容は以下のとおりです。(会社法 第238条 募集事項の決定)

  • 募集新株予約権の内容及び数
  • 無償発行か否か
  • 募集新株予約権の払込金額(募集新株予約権一個と引換えに払い込む金銭の額)またはその算定方法
  • 募集新株予約権を割り当てる日
  • 募集新株予約権と引換えにする金銭の払込みの期日を定めるときは、その期日

1.公開会社の場合
公開会社は取締役会の設置が義務付けられています。そのため、募集事項の決定は原則として取締役会で決められます。ただし、新株予約権が特に有利な条件となる「有利発行」の場合、株主総会の特別決議が必要です。
また、議決した内容は、原則として割当日の2週間前までに株主に通知することになっています。

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